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第二，清仓制造业原材料及高耗能行业是主要拖累。不过，驼男2021年以来制造业新出口订单指数表现一直偏弱，驼男与实际出口增长情况存在背离，其原因在于PMI的样本分布主要基于行业对GDP的贡献，与行业在出口中的占比不尽相同，而疫情后中国出口的结构特征较为鲜明。

7月大宗商品价格继续调整，士马铁矿石、士马螺纹钢等黑色系商品价格出现大幅回落，价格波动也是相关原材料行业景气度下降的重要原因（导致下游企业观望情绪加重，采购意愿减弱）。且建筑业投入品价格指数显著下降，元包邮企业成本压力有所缓解，也对建筑业复苏起到了推动作用。